新型煤化工项目设备投资前景：大型设备国产化是趋势

　　尽管我国主要煤炭大省的新型煤化工项目规划投资就超过3万亿元，但考虑到技术成熟度、资源匹配度以及环境承载能力，实际投资额预计会低于规划水平。发改委组织起草的《煤炭深加工示范项目规划（送审稿）》规划了15个新型煤化工重点示范项目，总投资规模在6500亿元左右。国家和各地方政府将继续推进新型煤化工示范项目建设，15个示范项目中煤制气占据多数，其次为烯烃和煤制油；分地来看，新疆、内蒙古、陕西、宁夏等成为重点项目推广区。

　　中国现代新型煤化工项目的建设由2006年神华鄂尔多斯煤制油项目开始，之后陆续有十多个煤制烯烃、煤制天然气、煤制乙二醇和煤制油项目开始建设并投产，因此带动了中国现代新型煤化工工程行业的快速发展。根据中化国际咨询的数据预测，到2016年，国内新型煤化工行业工程行业市场规模将达到约900亿元，2012-2016年均复合增速约42%。

　　图1：中国现代新型煤化工工程行业市场规模复合增速约42%

　　2012-2016年新型煤化工工程投资的年均复合增速为42%，作为煤化工产业链最大的投资环节，预计2013-2017年相关的设备需求年均复合增速在40%以上。同时根据相关投资比例换算关系，按照15个示范项目的投资6570亿计算，预计煤化工项目推进可带来的设备需求规模将超过3600亿元。

　　图2：煤化工项目投资分布估算

　　总体来看煤化工投资中设备约占一半。煤化工投资分布情况是：设备占55%，安装工程大约占20%，建筑工程大约占8%，其余为设计、建设期利息费用等。因此，煤化工发展前期最大的受益者将是设备类企业。

　　煤化工项目涉及设备种类繁多，各种设备遍布整个工艺过程。煤化工工厂还需要能源支撑，相关配套项目对设备的需求更为多样细致。煤化工核心设备将最为受益。

　　新型煤化工工艺路线存在数种选择，不同项目、产品的工艺路线也有明显差别，因此对应的设备需求会不同。但是核心设备总体类似，包括煤气化炉、合成塔、加氢反应器、空分设备、换热器、净化回收设备、压力容器和大型压缩机等。总体上这些设备可分为静设备和动设备两类，其中静设备最核心的是压力容器，动设备最主要的是压缩机、工业泵和空分设备。

　　压力容器市场预计约1500亿元。煤化工设备投资之中，压力容器占比最大，达到40%，泵阀压缩机约占20%，换热设备占13%，空分占5%，管网大约占10%，其他设备占10%。因此，压力容器成为需求最大的设备，以气化炉、合成塔等形式存在于煤化工工厂，占煤化工项目总投资大约为22%。

　　图3：煤化工设备投资分布估算

　　压力容器通常占设备需求的40%，而超限设备通常占比约为压力容器的20%。一般而言，普通压力容器设备生产周期为6-12个月，而长周期设备（空分设备、压缩机、气化炉、特殊材质压力容器等）的生产周期在12个月及以上。

　　大国重器，从整个国家政策导向来说，肯定是要推大型装备制造国产化的。煤化工产业的发展，也将推动重大型装备的国产化。该过程的最大受益者是非标压力容器和空分设备提供商。

　　压力容器供应商众多，煤化工项目使用的压力容器都是特大型的非标超限产品，技术门槛较高，资金投入量大，招标方一般要求供货商的产品具有一定时间的稳定运行业绩，我们预计最终将是大型设备制造商主导该市场。煤化工大型压力容器提供商有，中国一重、二重、太原重工、张化机、南化机和大连金重等。其中中国一重、二重和太原重工位列国内七大重工之中，综合实力强大；而张化机、南化机和大连金重等在煤化工领域经验丰富，针对性更强。

　　表1：煤化工设备行业相关公司

　　空分设备是另一重要核心，市场容量可达约200亿元。空分设备主要向煤气化炉提供氧气以及部分氮气，空分设备以其高技术含量、高投入和比较高的集中度，而成为另外一个非常重要的设备，其占比大约在5%。

　　空分设备也可分为静设备和动设备，静设备主要提供商为杭氧股份、开封空分等，动设备主要是陕鼓动力和沈鼓集团，后者国产化水平还不高。目前国内空分设备的制造能力为6万方，部分企业具备8万方的设计能力。煤化工的等级大部分都是6万方以上的，大型煤化工将推动空分设备大型化，未来将以6万、8万甚至10万方以上为主。从国家政策导向上来看，设备国产化对于国内企业的发展将起到至关重要的作用。